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澳门金沙91599com - 中金:全球5G投资机会关注三大细分板块

发布时间:2020-01-09 13:45:19

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澳门金沙91599com,中金:全球5G投资机会

原创: 黄乐平 闫慧辰

5G网络的建设将推动运营商资本开支提升,带来通信板块行业性投资机会。随着5G投资规模的提升,无线设备、IP&光通信设备、PCB、光纤光缆、光器件、测试设备、FPGA、天线、功放等主要建设环节将充分受益,在本文中我们梳理了5G相关的通信板块重要子板块。

主设备板块

5G网络的建设涉及无线网络建设和有线网络建设,对于无线网络设备、光通信设备和IP设备将产生拉动效应。5G为完成网络的广泛覆盖,无线网络建设将同比提升,2017年无线通信设备市场规模442亿美元。目前全球无线设备厂商主要为华为、爱立信、诺基亚、中兴通讯和三星。由于华为在部分国家市场遇阻,预计其他四家厂商的份额将有提升空间。2017年IP&光设备市场规模310亿美元,海外有线网络设备市场2018~2020年增速预计为2.9%,我国有线网增速将将高于海外,随着5G网络的建设推动流量的提升,相关设备厂商将迎来业绩的稳定增长。

芯片板块

2017年电信光器件市场规模约50亿美元,随着前传光模块速度的提升和全网流量的扩容市场将呈增长态势,拥有芯片能力的龙头公司和国内龙头将受益。计算芯片主要应用在各种主设备中,负责计算、接口转换的工作,常用类型包括FPGA、CPLD、DSP等。FPGA主要用于5G前传的Massive MIMO、基站的计算加速场景和回传场景。FPGA市场在5G建设初期将在无线网络中大量使用,特别在Massive MIMO天线电路中十分适合。同时基站设备功放将从LDMOS向GaN材料转化。

光纤光缆板块

光纤光缆2017年全球产量5.34亿芯公里,市场规模估计100亿~120亿美元规模。近年随着光棒的逐渐扩产,国内光棒的缺口渐渐减小。需求侧国内FTTH的建设进入下滑期,需求出现松动,但城域网的网络建设需求依然存在,因此短期光纤光缆行业进入调整状态。未来高速网络的建设将提振光纤光缆的需求,景气度有望提升。另外、德国地区、东南亚地区正在构建光纤网络,全球的光纤需求有望成为未来行业增长的驱动力,建议关注海外市场和高速网络的行业变化。

其他板块

PCB厂商受益于5G对高频高速电路板的需求提升,存在一定业绩弹性。2017年全球PCB市场规模约为588亿美元,通信市场预计为150亿美元左右。5G对高频电路板需求提升,有望提升通信板块电路板市场规模。Massive MIMO技术带来射频设备数量的大幅提升,利好射频板块相关公司。另外,随着5G基站的部署,现有铁塔将资源将得到进一步利用,微站的建设也将有利于铁塔公司的营收增长,而施工维护公司预计也将有利好。

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